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Depuis le 16 mars 2026, le principal taux directeur de la BCEAO est fixé à 3,00 %. Pendant ce temps, la Banque centrale européenne, dont la monnaie sert d’ancrage au franc CFA via la parité fixe avec l’euro, a pris le chemin inverse. Un écart qui se resserre et qui pèse sur les prochains arbitrages de Dakar.
Selon la Note mensuelle de conjoncture économique de la BCEAO de septembre 2026, publiée le 21 octobre, la BCE a relevé ses taux de 25 points de base à compter du 16 septembre 2026 : 2,65 % pour les opérations principales de refinancement, 2,50 % pour la facilité de dépôt. Dans l’UEMOA, le Comité de politique monétaire réuni le 9 septembre à Dakar a maintenu le taux principal à 3,00 % et celui du guichet de prêt marginal à 5,00 %, après une baisse de 25 points de base décidée le 4 mars et applicable depuis le 16 mars, selon les communiqués du Comité de politique monétaire de la BCEAO. Le coefficient des réserves obligatoires reste à 3 %.
L’inflation remonte doucement : 1,3 % sur un an en août dans l’Union, contre 1,2 % en juillet, et 3,0 % au Burkina Faso, contre 2,3 % un mois plus tôt, selon la même note. En septembre, le Comité tablait sur 1,0 % en moyenne en 2026 et signalait des risques haussiers liés aux tensions au Moyen-Orient. Le crédit, lui, ralentit : les crédits bancaires au secteur privé progressent de 5,7 % sur un an à fin juillet, contre 6,6 % à fin juin, et ceux aux ménages reculent de 0,4 %.
L’écart entre le taux principal de la BCEAO et le taux de refinancement de la BCE n’est plus que de 35 points de base (calcul BFM). Un différentiel étroit peut favoriser les sorties de capitaux et peser sur les réserves de change qui adossent la parité. Un nouvel assouplissement à Dakar devient donc plus délicat, alors que les entreprises attendent un crédit moins cher. Pour les banques, le coût de la ressource se joue aussi sur les titres publics : le taux moyen pondéré des bons du Trésor est passé de 5,14 % en juillet à 5,82 % en août, tandis que le taux débiteur moyen des banques atteignait 6,70 % en juillet. Le taux interbancaire à une semaine, à 3,65 % en août, reste proche du taux directeur.
Pour vos financements de 2027, misez-vous sur un statu quo prolongé de la BCEAO, ou sur un nouveau geste en faveur du crédit ?
